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“汽车”恒大汽车会不会破产?

时间:2022-09-02 12:11:50来源:互联网

今天,青创小海为大家分享来自互联网的《恒大汽车会不会破产?》,愿各位喜欢。

这个节骨眼,稳定预期最重要

头图丨恒驰5

恒驰又要难产了?

2019年8月28日晚,亚冠联赛1/4决赛即将打响,广州恒大坐镇亚洲第一魔鬼主场迎战卫冕冠军鹿岛鹿角,两豪门正面pK。

赛前的天河体育场内,恒大球迷同袍一心,胸前印着两个字--恒驰。

“恒驰是恒大汽车旗下品牌,在调控下,汽车板块是恒大董事局主席许家印试图转型的重要抓手。

2019 年 9 月恒大汽车找麦格纳(Magna)、FEV 和爱达克(EDAG)三家工程设计公司,一口气为恒大设计 14 款新能源车。在2020年财报中,恒大汽车更是谈到,汽车板块累计投入了474亿元

不过,钱虽然烧了几百亿,但由于种种原因,恒驰产品迟迟没有发布,直到今年1月。

今年1月12日,恒驰发布官方微博,恒驰5首车已正式下线,比原定时间提前12天。作为首款车型,恒驰5的下线,意味着恒驰进入量产倒计时阶段。

到了今年4月,恒驰汽车官微又发布最新消息,许老板携管理团队全方位体验恒驰5。当日,三台恒驰5现身广州恒大中心,许家印坐进车内,在体验了恒驰5的内饰和智能网联功能后,官微的描述是,忍不住连连点赞:“漂亮!真漂亮!

表扬似乎是鼓舞士气的必要动作,毕竟许家印曾在3月的动员大会提出要求:“汽车集团要日夜奋战,努力拼搏,大干三个月,6月22日一定要实现恒驰5量产,为恒大汽车的健康持续发展奠定坚实基础。

但就在大家感觉恒驰5算是彻底有了眉目,5月18日又有多家媒体爆出惊人消息:

恒大汽车无限期推尽电动汽车预售。

一时市场讨论重燃,比如:

恒驰根本没法交付;

恒大汽车会破产……

随后,恒驰官方微信做出声明:有关“恒大汽车无限期推迟电动汽车预售的市场消息严重不实。受疫情影响,恒驰5原定2022年6月22日量产时间调整为2022年9月20日,预售工作正常推进中。

虽然恒驰及时做出了“预期管理,但我们不禁要问:

恒大汽车到底有多玄?

造车一波三折

恒大造车,始于2018年,当时恒大和贾跃亭的法拉第未来(FF)亲密无间。

2017年11月,香港时颖公司与以贾跃亭为代表的FF原股东,以合资模式设立了新公司Smart King。香港时颖出资20亿美元获取其45%股权,并先期支付了8亿美元的投资金额。

2018年6月25日,恒大以67.46亿港元(约8.5988亿美元)收购香港时颖公司100%股份,间接获得Smart King公司(全资持有FF香港与FF美国)45%的股权。

但恒大方面没想到的是,在FF91预量产车下线仅月余时间里,进入正式量产冲刺后,乐视却申请仲裁。

恒大汽车(原名恒大健康)在2018年10月发布的公告中指出,贾跃亭利用其在合资公司多数董事席位的权利,操控合资公司,在没达到合约付款条件下,就要求恒大付款,并以此为借口于2018年10月3日在香港国际仲裁中心提出仲裁。要求剥夺恒大作为股东享有的有关融资的同意权,并解除所有协议。

随后,许家印与恒大被迫出局。

不过许家印是铁了心要造车,与FF的合作破裂后,恒大转而开启“买买买,试图构建完整的造车能力。

2019年1月,恒大汽车花9.3亿美元收购了Mini Minor Limited及其所持瑞典NEVS 51%股权,并获得了多数董事席位;

11月,恒大汽车继续扩充NEVS股权至82.4%;2020年6月又耗资3.795亿美元收购了NEVS剩余的17.6%股份。至此,NEVS正式成为恒大汽车全资附属子公司。

为什么要收购NEVS ?

一方面,NEVS在2012年收购了破产的瑞典萨博汽车相关资产及知识产权,萨博汽车在瑞典建立电动智能汽车研发中心,有完全自主知识产权的phoenix系列纯电动汽车研发平台,和自动驾驶技术。

另一方面,NEVS间接持有国能汽车50%的股权,而国能汽车是当时拥有新能源汽车整车“双资质的十家企业之一。此后经过一系列资本运作,国能汽车成为NEVS的全资附属子公司,成了恒大汽车的孙公司。

解决了生产资质问题和生产能力问题后,要造一款纯电动汽车,还需要掌握底盘、电池、电机、电控等核心技术。

这方面,恒大的策略依旧是砸钱。

比如,2019年3月,恒大花了5亿元,获得了荷兰e-Traction公司70%的股份,5月又全资收购了英国protean公司。同年9月,恒大获得了德国BENTELER集团、德国FEV集团的新能源汽车3.0底盘架构知识产权。至此,恒大完成了商用车和乘用车领域轮毂电机的全面布局。

不过,造车骨架虽然搭好了,但恒大汽车的研发进展并不顺利。在《恒大造车的荒诞故事》中,晚点Latepost介绍,恒大造车不断项目延期,研发费用超支,各方面问题接二连三爆发,恒大汽车 CEO 彭建军、研究院长黄向东先后离职。

破产压力大不大?

如果迟迟无法预售,恒大汽车的破产压力其实不小。

那么,恒大到底能不能走出困境?要回答这个问题,我们首先要知道到底什么是“破产。

破产其实有两种形式。常规意义上的破产,就是企业资不抵债,需要将资产进行变卖,拿钱还债,伴随而来的是企业经营的终止。

然而,还有另外一种破产形式,叫“流动性破产。发生这种破产的企业,往往资质尚可,还能继续经营,但由于账上现金吃紧,没有办法偿还到期债务。

在“流动性破产里,企业不需要马上终止经营,他需要做的是和债权人坐下来协商,试图延长还款周期。只要协商成功,企业渡过短期难关,就不需要终止企业运营,变卖资产还债。

如今恒大汽车正坐在“流动性破产的悬崖边。

从财报来看,恒大的资金压力显而易见。截至2021年半年报,恒大汽车账上可灵活调度的货币资金只有66.11亿元,相比之下,一年内到期的短期负债高达132.68亿元,只有后者的49.8%。即便加上受限货币资金29.36亿元,比例也只有72.2%。可以说,恒大账上的货币资金根本无法覆盖有息负债。

有息负债压力大,无息负债的压力也不小。从债务结构来看,恒大1530亿的债务中,有近一半为欠上游的“应付款项(橘色)。更严峻的是,这个科目的数额正呈现上升趋势。

2020年底,恒大应付账款总额已经高达529.65亿元,而到了2021半年报,这项数据已经攀升至730.45亿元,增加了200.8亿元,增幅37.9%。

值得注意的是,恒大2021半年报1530亿的总负债,和2020年底1559亿的总负债相差不大。可以看出,恒大目前的策略,是做债务结构转换,降低更高成本的有息负债比例,抬升低成本的经营性负债比例。不过这其中也是风险重重,一旦上游在某一时间同时联合挤兑,恒大将顿陷困境。

如果真的出了问题,母公司中国恒大还能不能救一把?只能说难度很大,因为中国恒大的债务结构同样难看。

截至2021年半年报,中国恒大账上可灵活调度的货币资金只有868亿元,相比之下,一年内到期的短期负债高达2400亿元,只有后者的36%。即便加上受限货币资金749亿元,比例也只有67%。可以说,恒大账上的货币资金根本无法覆盖有息负债。

此外,恒大1.97万亿的债务中,也有近一半为欠上游的“应付款项(橘色)。更严峻的是,这个科目的数额正呈现上升趋势。

2021年,9 月 24 日,恒大汽车公告称,由于资金流动性的问题,“恒大·养生谷 和新能源汽车生活空间配套拖欠了供应商款项及工程款,导致部分项目停工。

2 天后,恒大汽车又称,与海通证券的上市辅导协议终止,这也意味着科创板上市计划搁浅。

曾经,在中国恒大资金充裕时,恒大汽车宣称要打造世界最大的新能源汽车集团。当时许家印抛出了雄心勃勃的目标:2025年产销量达到100万辆,2035年达到500万辆。

如今,疫情压力正作用于所有车企,但这份压力的痛感,可能恒驰感知更甚,我们只能祝它好运。


好了,今天关于恒大汽车会不会破产?的内容就分享到这。

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