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当信任你的家人会伤害你的家族企业时

时间:2021-07-24 19:11:30来源:

在全球范围内,家族企业占所有公司的 75%,对 GDP 的贡献率为 65%。然而,关于家族是改善还是削弱其公司业绩的证据仍然不一并引发激烈争论。

为了更好地理解先前研究的结果,我们进行了一项荟萃分析(与特里尔大学的 Joern Block 和 IUBH 国际学院的 Dominik Wagner 一起),该分析结合了 204 项学术研究,涵盖 30 个国家/地区的 3,880,267 家企业。家族企业根据家族作为所有者、管理者或两者的参与来区分。区别很重要:虽然来自世界各地的先前研究已经确定,平均而言,家族所有者会提高公司绩效,但家族经理的影响却不太清楚。

在我们调查的所有研究中,平均而言,家族参与对公司盈利能力产生了很小的积极影响,家族所有权比家族管理更有利。然而,一些家族管理的公司表现更好,而另一些则更差,这与先前的知识相符,即一些家族经理更有可能表现出管理职责,而另一些则表现出破坏公司的裙带关系倾向。

研究表明,这些不同的结果可以通过两个制度条件的国别差异得到最好的解释:对家庭的信任和对机构的信任。

对家人的信任

在一些国家,家庭的重要性和信任是首要的。为了衡量对家人的信任,我们依赖世界价值观调查 (WVS)变量“您对家人的信任程度如何?”的结果。——从“完全不信任”到“完全信任”的四分制——并使用任何给定国家所有受访者的平均值。

一方面,如果家族和企业的需求发生冲突,家族管理者往往会优先考虑前者而不是后者。这些国家的家庭更有可能聘请资格较低的兄弟姐妹、子女、侄女、侄子和堂兄弟担任管理职务,并且更有可能将公司资源用于个人事务。

相反,在家族经理对家族只给予适度信任并在其需求与企业需求之间划清界限的国家,家族管理公司的表现要好得多。企业资源更严格地用于专业目的,企业雇佣亲属的压力较小。

我们直接对比一下:在对家族信任度相对中等的法国,一项对上市公司的研究表明,拥有家族CEO的公司的盈利能力高于同行:平均资产回报率(ROA)为11.9%,相比之下到 10%。相比之下,在对家族信任度相对较高的西班牙,另一项研究发现,由家族 CEO 领导的公司的 ROA 为 0.3%,而同行则为 6%。

对公共机构的信任

第二个关键因素涉及公民对其国家正式程序和法律的效力的信心,以及他们相信警察、公职人员和法院会支持他们的信念。这个变量是通过结合人们对特定国家以下每个机构的信心价值而产生的:警察、法院、政府、议会和公务员。每个相应的 WVS 变量的范围都是从“完全没有”到“非常有信心”的四分制。

如果一个国家的机构信任度很高,那么无论家庭关系如何,家庭都可能采用公正的程序为每个管理职位聘请合格的人员。公民希望企业主和经理对不法行为负责并因不遵守法律而受到惩罚,不鼓励裙带关系。家族经理可能会雇用亲戚从事暑期工作或实习,但他们更清楚提拔不合格的家庭成员而不是更有能力的非家族经理的负面后果。

相反,如果公民对政府机构缺乏信心,怀疑公职人员会诚信行事,家族企业更有可能转向内部并雇用更多的家庭成员。根据定义,这将他们限制在较小的人才库中,增加了他们做出错误决策的可能性。

在哥伦比亚这个对正规机构信任度较低的国家进行的一项研究中,拥有家族 CEO 的公司的业绩比全国平均水平低 2.5 个百分点。相反,在对机构信任度高的加拿大进行的一项研究中,家族 CEO 的公司盈利能力比全国平均水平高 5 个百分点。

对两者的高度信任可能是最好的

也许最有趣的发现是,在对制度和家族都抱有强烈信心的国家,家族管理的公司表现最好。美国一贯强调家庭和可以说非常有效的商业监督,就是一个突出的例子。

一项对标准普尔 500 指数公司的研究表明,拥有家族 CEO 的公司的平均投资回报率为 17%,而更广泛的集团为 15.1%。总体而言,家族经理对美国公司的影响是其对全球家族企业绩效的影响的 1.62 倍。

我们得出的教训是,监管良好的环境会促使家庭实施最佳做法,同时制裁不当行为。同时,家庭的社会相关性可能意味着更具有良好替补实力的运作良好的家庭。然而,在这些国家也可能出现挑战——特别是当动员家庭以牺牲公共利益为代价来竞争促进自己的利益时——例如,通过游说政府给予他们税收减免,以减少对弱势群体的支出。组。如果过度,这种行为会破坏公众对正式机构的信任,从而增加与家族企业管理相关的风险。

总而言之,对一国家族企业的正面或负面偏见不会自动转化为其他国家。尽管围绕家族经理作为管家或裙带关系的角色的争论可能会继续,但这项研究的结果表明,当稳定、值得信赖的机构限制了家族经理的偏袒和自私行为所带来的不利影响时,家族管理公司运作良好,而不取消承诺作为其企业的长期所有者的好处。

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